Handelsstrategie Dispersion

Dispersion Was ist Dispersionsdispersion ist ein statistischer Begriff, der die Größe des für eine bestimmte Variable erwarteten Wertebereichs beschreibt. In der Finanzierung wird Dispersion bei der Untersuchung der Auswirkungen von Investoren - und Analysten-Überzeugungen auf den Wertpapierhandel und bei der Untersuchung der Variabilität der Renditen aus einer bestimmten Handelsstrategie oder einem Investmentportfolio verwendet. Es wird oft als Maß für den Grad der Unsicherheit interpretiert und damit das Risiko, das mit einem bestimmten Sicherheits - oder Anlageportfolio verbunden ist. BREAKING DOWN Dispersion Zum Beispiel die vertraute Risikomessung, Beta. Misst die Ausbreitung von Sicherheitsrenditen im Vergleich zu einem bestimmten Benchmark - oder Marktindex. Wenn die Dispersion größer ist als die der Benchmark, dann ist das Instrument als riskanter als die Benchmark gedacht. Wenn die Dispersion weniger ist, dann ist es vermutlich weniger riskant als die Benchmark. Eine Beta-Maßnahme von 1,0 zeigt die Investitionsbewegungen im Einklang mit der Benchmark an. Eine Beta von 0 bedeutet keine Korrelation, und eine Beta weniger als 0 zeigt gegensätzliche Bewegung zur Benchmark. Zum Beispiel, wenn ein Investment-Portfolio eine Beta von 1.0 mit dem SampP 500 als Benchmark hat, ist die Bewegung zwischen Portfolio und Benchmark nahezu identisch. Ist der SampP 500 auf 10, so ist das Portfolio. Bei einer negativen Beta, wenn der SampP 500 hoch ist, bewegt sich das Portfolio in die genau entgegengesetzte Richtung, die in diesem Fall nach unten verschoben wird. Standardabweichung Standardabweichung ist eine weitere häufig verwendete Statistik zur Messung der Dispersion. Es ist ein einfacher Weg, um eine Investitions - oder Portfolios-Volatilität zu messen. Je niedriger die Standardabweichung, desto geringer die Volatilität. Zum Beispiel hat ein Biotech-Aktien eine Standardabweichung von 20,0 mit einer durchschnittlichen Rendite von 10. Ein Investor sollte erwarten, dass der Preis der Investition 20 in einer positiven oder negativen Weise weg von der durchschnittlichen Rendite zu bewegen. In der Theorie kann die Aktie im Wert von negativem 10 auf positivem 30 schwanken. Aktien haben die höchste Standardabweichung, mit Anleihen und Bargeld mit viel niedrigeren Maßnahmen. Sowohl Beta als auch Standardabweichung sind gemeinsame Messungen, die zur Bestimmung der Dispersion eines Portfolios verwendet werden, aber oft unabhängig voneinander arbeiten. Alpha ist eine Statistik, die ein risikoadjustiertes Ergebnis eines Portfolios misst. Eine positive Zahl deutet darauf hin, dass das Portfolio eine positive Rendite im Austausch für das Risiko Level erhalten sollte. Ein Portfolio, das übermäßiges Risiko einnimmt und keine ausreichende Rendite erhält, hat ein Alpha von 0 oder weniger. Alpha ist ein Werkzeug für Investoren, die den Erfolg eines Portfoliomanagers messen wollen. Ein Portfolio-Manager mit einem positiven Alpha deutet auf eine bessere Rendite mit dem gleichen oder weniger Risiko als die Benchmark. Dispersion Trading Die hohe Differenz zwischen impliziten Volatilität der Index-Optionen und nachfolgende realisierte Volatilität ist eine bekannte Tatsache. Trades routinemäßig nutzen diesen Unterschied durch den Verkauf von Optionen mit aufeinanderfolgenden Delta-Hedging. Es gibt jedoch eine elegantere Möglichkeit, diese Risikoprämie zu nutzen - der Dispersionshandel. Der Dispersionshandel nutzt die bekannte Tatsache, dass der Unterschied zwischen der impliziten und der realisierten Volatilität zwischen den Indexoptionen größer ist als zwischen der individuellen Aktienoption. Investor könnte daher Optionen auf Index verkaufen und einzelne Aktienoptionen kaufen. Der Dispersionshandel ist eine Art Korrelationshandel, da die Geschäfte in einer Zeit rentabel sind, in der die einzelnen Aktien nicht stark korreliert sind und Verluste bei Stressperioden, wenn die Korrelation steigt, verliert. Der Grundhandel könnte durch den Kauf von Optionen von Firmen mit hohem Glaubensaussagen (hohe Analysten39 Meinungsverschiedenheiten über Firmen39 Einnahmen) verbessert werden. Grundlegende Grund Akademisches Papier zeigt, dass die Dispersion in Analystenprognosen stark mit der impliziten Volatilität von Index - und Single-Name-Optionen zusammenhängt. Die Forschung zeigt, dass die Option Überschussrenditen die unterschiedliche Exposition gegenüber Meinungsrisiken widerspiegeln. Anleger, die Optionen von Firmen kaufen, die anfälliger für Heterogenität in Überzeugungen sind, werden im Gleichgewicht für dieses Risiko ausgeglichen. Die Volatilitätsrisikoprämie der Einzel - und Indexoptionen stellt eine Entschädigung für das Preisrisiko dar. Daher ist im Bereich der Optionen die Volatilitätsrisikoprämie von der Größe der Glaubensheterogenität dieses Unternehmens und des Konjunkturindikators abhängig. Als risikoneutrale Schiefe kann die Volatilitätsrisikoprämie für Indexoptionen je nach Größe der Meinungsverschiedenheit und der Firmenanteil größer oder kleiner sein. Einfache Handelsstrategie Das Anlageuniversum besteht aus Aktien des SP 100 Index. Trading Vehicle sind Optionen auf Aktien von diesem Index und auch Optionen auf Index selbst. Der Investor nutzt die Analystenprognosen pro Aktie aus der Datenbank des Institutional Brokers Estimate System (IBES) und berechnet für jede Firma die mittlere absolute Differenz, die durch einen Indikator der Ertragsunsicherheit skaliert wurde (siehe Seite 26 im Quellenakademie für detaillierte Methodik). Jeden Monat, Investor sortiert Aktien in Quintile auf der Grundlage der Größe der Glauben Uneinigkeit basiert. Er kauft Aktien mit der höchsten Glaubensdiskrepanz und verkauft den Index platziert ist ein gleichgewichteter Portfolio von 1-Monats-Index-Put-Optionen mit Black-Scholes Deltas von -0,8 bis - 0,2. Quelle Papier Buraschi, Trojani, Vedolin: EQUILIBRIUM INDEX UND SINGLE-STOCK VOLATILITÄT RISIKO PREMIA workspace. imperial. ac. ukriskmanagementlabpublicwp05.pdf Zusammenfassung: Schriftsteller von Indexoptionen verdienen hohe Renditen aufgrund einer erheblichen und hohen Volatilität Risikoprämie, aber Schriftsteller von Optionen in Single-Stock-Märkte senken niedrigere Renditen. Mit einer unvollständigen Informationswirtschaft entwickeln wir ein strukturelles Modell mit mehreren Vermögenswerten, in denen Agenten heterogene Überzeugungen über das Wachstum der Unternehmensgrundlagen und einen Konjunkturindikator haben und die unterschiedlichen Volatilitätsrisikoprämien von Index - und Einzelaktienoptionen erläutern. Der Keil zwischen dem Index und der individuellen Volatilitätsrisikoprämie wird vor allem durch eine Korrelationsrisikoprämie getragen, die aufgrund der folgenden Modellmerkmale endogen auftaucht: In einer vollständigen Informationswirtschaft mit unabhängigen Fundamentaldaten korrelieren die Renditen allein aufgrund der Korrelation des einzelnen Bestandes mit dem Aggregierte Ausstattung (Diversifikationseffekt). In unserer Wirtschaft wird die Aktienrendite-Korrelation endogen durch idiosynkratische und systemische (Konjunktur-) Meinungsverschiedenheit (Risiko-Sharing-Effekt) angetrieben. Wir zeigen, dass dieser Effekt den Diversifikationseffekt dominiert, darüber hinaus ist er unabhängig von der Anzahl der Firmen und einer Beteiligung der Unternehmen am Gesamtmarkt. Im Gleichgewicht unterscheiden sich die Schiefe der einzelnen Aktien und der Index aufgrund einer Korrelationsrisikoprämie. Abhängig vom Anteil des Unternehmens am Gesamtmarkt und der Größe der Meinungsverschiedenheiten über den Konjunkturzyklus kann die Schiefe des Indexes größer sein (in absoluten Werten) oder kleiner als die einzelnen Aktien. Infolgedessen ist die Volatilitätsrisikoprämie des Index größer oder kleiner als die Einzelperson. Im Gleichgewicht wird diese unterschiedliche Exposition gegenüber Meinungsrisiken im Querschnitt von Optionen kompensiert und modellbezogene Handelsstrategien, die Unterschiede in der Meinungsverschiedenheit ausnutzen, erhalten erhebliche Überschussrenditen. Wir testen die Modellvorhersagen in einer Reihe von Panel-Regressionen, indem wir drei Datensätze von firmenspezifischen Informationen über Analysten, die Prognosen, Optionsdaten über SP 100 Indexoptionen, Optionen auf alle Bestandteile und Aktienrenditen erzielen, zusammenführen. Sortierung von Aktien auf der Grundlage von Unterschieden in Überzeugungen, finden wir, dass Volatilität Trading-Strategien Ausnutzung der verschiedenen Expositionen zu Uneinfluss-Risiko im Querschnitt der Optionen verdienen hohe Sharpe-Ratios. Die Ergebnisse sind robust gegenüber verschiedenen Standard-Steuerungsgrößen und Transaktionskosten und werden nicht durch andere Theorien, die die Volatilitätsrisikoprämie erklären, subsumiert. Andere Papiere Driessen, Meanhout, Vilkov: Option-Implizierte Korrelationen und der Preis der Korrelation Risk papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2359380 Zusammenfassung: Motiviert durch umfangreiche Beweise, dass Aktienrendite Korrelationen stochastisch sind, analysieren wir, ob das Risiko der Korrelation ändert (Auswirkungen auf Diversifizierung Vorteile) Kann preislich sein. Wir schlagen eine direkte und intuitive Prüfung vor, indem wir die impliziten Korrelationen zwischen den Aktienrenditen (die durch die Kombination von Indexoptionspreisen mit den Preisen von Optionen auf allen Indexkomponenten) mit realisierten Korrelationen verglichen werden, verglichen werden. Unser sparsames Modell zeigt, dass die erhebliche Lücke zwischen durchschnittlich implizierten (39,5 für SP500 und 46,0 für DJ30) und realisierten Korrelationen (32,5 bzw. 35,5) ein direkter Beweis für eine große negative Korrelationsrisikoprämie ist. Die empirische Umsetzung unseres Modells zeigt auch, dass die Index-Varianz-Risikoprämie auf den hohen Preis des Korrelationsrisikos zurückzuführen ist. Schließlich beweisen wir, dass Options-implizite Korrelationen eine bemerkenswerte prädiktive Kraft für zukünftige Börsenrenditen aufweisen, die auch nach der Kontrolle für eine Reihe von grundlegenden Marktrendite-Prädiktoren erheblich bleibt. Lisauskas: Dispersionshandel im deutschen Optionsmarkt arno. uvt. nlshow. cgifid115343 Abstract: Seit der Veröffentlichung der Black-Scholes-Merton-Studie hat sich eine zunehmende Vielfalt an volatilitätsbezogenen Handelsstrategien entwickelt. In diesem Beitrag untersuchen wir eine der Dispersionshandelsstrategien, die versuchen, von der impliziten Volatilität des Index im Vergleich zu den impliziten Volatilitäten ihrer einzelnen Bestandteile zu profitieren. Obwohl das primäre Ziel dieser Studie darin besteht, zu finden, ob es vom 3. November 2008 bis zum 10. Mai 2010 im deutschen Optionsmarkt profitable Handelsmöglichkeiten gab, ist es auch interessant zu prüfen, ob eine weitgehend dokumentierte stilisierte Tatsache, die die Volatilität des Index bedeutet, Im Durchschnitt tendenziell größer als die theoretische Volatilität des Indexes, der mit den impliziten Volatilitäten seiner Komponenten berechnet wird (Driessen, Maenhout und Vilkov (2006) und andere), hält immer noch in Zeiten extremer Volatilität und Korrelation, die wir im Studienzeitraum beobachten konnten. Auch wir berühren die Frage, was ist (oder war) verursacht diese Diskrepanz. Carrasco: Das Studium der Eigenschaften des Korrelationshandels mpra. ub. uni-muenchen. de223181Studie derProperties derKorrelationTrades. pdf Zusammenfassung: Diese Arbeit versucht, die Rentabilität der Dispersionshandelsstrategien zu erforschen. Wir untersuchen die verschiedenen Methoden, die für Preisabweichungs-Swaps vorgeschlagen werden. Wir haben ein Modell entwickelt, das erklärt, warum der Dispersionshandel entsteht und was die Haupttreiber sind. Nach einer Beschreibung unseres Modells setzen wir einen Dispersionshandel in der EuroStoxx 50 um. Wir analysieren das Profil einer systematischen Kurzstrategie eines Varianz-Swaps auf diesem Index, während die Konstituenten lang sind. Wir zeigen, dass es Sinn gibt, Korrelationen kurzfristig zu verkaufen. Wir diskutieren auch den Zeitpunkt der Strategie und zukünftige Entwicklungen und Verbesserungen. Choi: Analyse und Entwicklung von Korrelations-Arbitrage-Strategien auf Aktien erasmus-mundus. univ-paris1.frfichiersetudiants5007dissertation. pdf Abstract: Nach den zwei Studienjahren im Bereich der mathematischen Finanzierung an der Univervity von Paris 1 hatte ich eine Chance zu arbeiten Ein Asset Management Team als quantitativer Analytiker bei Lyxor Asset Management, Socit Gnrale in Paris, Frankreich. Meine erste Aufgabe war es, eine Analyse der Aufführungen der Fonds auf versteckte Vermögenswerte zu entwickeln, bei denen die Teams im Fokus waren, wie Volatility Swap, Variance Swap, Correlation Swap, Covarianance Swap, Absolute Dispersion, Aufruf auf Absolute Dispersion (Palladium). Ziel war es, den Gewinn zu antizipieren und zu wissen, wann und wie man Vermögenswerte nach den Marktbedingungen neu zuordnen kann. Insbesondere habe ich die Analyse durch VBA in Excel automatisiert. Zweitens hatte ich ein Forschungsprojekt zu Correlation Trades, insbesondere mit Correlation Swaps und Dispersion Trades. Dieser Bericht soll die Forschung zusammenfassen, die ich in diesem Thema durchgeführt habe. Lyxor profitierte davon, dass er sich aufgrund von Varianz-Swaps auf Short-Positionen auf Dispersionsgeschäften stützte, da empirisch die Indexvarianz in Bezug auf die Varianz der Komponenten reich ist. Allerdings ist eine kurze Position auf einem Dispersionshandel gleichbedeutend mit einer langen Position in der Korrelation, im Falle eines Marktcrash (oder einer Volatilitätsspitze), können wir einen Verlust in der Position haben. Das Ziel der Forschung war es also, eine effektive Absicherungsstrategie zu finden, die den Fonds unter ungünstigen Marktbedingungen schützen kann. Der Grundgedanke war, die Tatsache anzuwenden, dass Dispersionshandels und Korrelations-Swaps beide Wege sind, die Belichtung auf Korrelation zu haben, aber mit unterschiedlichen Risikofaktoren. Während der Korrelationstausch eine reine Korrelationsebene aufweist, hat der Dispersionshandel die realisierten Volatilitäten sowie die Korrelation der Komponenten ausgesetzt. Wenn also die Gefahr eines anderen Faktors besteht, ist die implizierte Korrelation eines Dispersionshandels oberhalb (empirisch 10 Punkte) der Streik des äquivalenten Korrelationsaustausches. So nehmen wir diese beiden Produkte und nehmen entgegengesetzte Positionen in den beiden, wir versuchen, eine Hedging-Effekt zu erreichen. Darüber hinaus suche ich das optimale Gewicht der beiden Produkte in der Strategie, die uns die Rückgabe der PL, die Volatilität der PL und das Rendite-Rendite-Verhältnis unserer Präferenz gibt. Darüber hinaus habe ich getestet, wie diese Strategie in vergangenen Marktbedingungen (Back-Test) und unter extrem bärischen Marktbedingungen (Stress-Test) durchgeführt hätte. Faria, Kosowski: The Correlation Risk Premium: Begriffsstruktur und Absicherung arno. uvt. nlshow. cgifid135008 Zusammenfassung: Wie die jüngste Finanzkrise gezeigt hat, können sich die Diversifizierungsvorteile plötzlich verdampfen, wenn die Korrelationen unerwartet zunehmen. Wir analysieren alternative Maßnahmen des Korrelationsrisikos und ihrer Begriffsstruktur, basierend auf SP500-Korrelations-Swap-Zitaten, synthetischen Korrelations-Swap-Raten, die aus den Optionspreisen und den CBOE Impuld Correlation Indices geschätzt werden. Eine Analyse der bedingungslosen und bedingten Korrelations-Hedging-Strategien zeigt, dass nur einige bedingte Korrelations-Hedging-Strategien Wert schaffen. Unter den bedingten Hedge-Strategys-Konditionierungsvariablen finden wir, dass der Grad der Korrelationsrisikofaktor - und Dispersionshandelsrenditen die besten Ergebnisse liefern, während die CBOE Impuld Correlation Indices schlecht funktionieren. Maze: Dispersionshandel in Südafrika: Eine Analyse der Rentabilität und ein Strategievergleich papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2398223 Abstract: Ein Dispersionshandel wird eingegangen, wenn ein Trader glaubt, dass die Bestandteile eines Indexes volatiler als der Index selbst sind. Der südafrikanische Derivatemarkt ist zwar weit fortgeschritten, doch erlebt es immer noch Ineffizienzen und Dispersionsgeschäfte haben sich in ineffizienten Märkten gut entwickelt. Dieses Papier testet den südafrikanischen Markt für Dispersionsmöglichkeiten und erforscht verschiedene Methoden der Ausführung dieser Trades. Der südafrikanische Markt zeigt positive Ergebnisse für den Dispersionshandel, nämlich den kurzfristigen Umkehrdispersionshandel. Call-Optionen und Cross-Sectional Volatility (CSV) Swaps werden ebenfalls getestet. CSV-Swaps wurden schlecht durchgeführt, während Call-Optionen jährliche Renditen deutlich über dem Markt erlebten. Deng: Volatilität Dispersion Trading Papiere. ssrnsol3papers. cfmabstractid1156620 Abstract: Diese Papiere studiert eine Options-Trading-Strategie bekannt als Dispersionsstrategie, um die offensichtliche Risikoprämie für das Lagerkorrelationsrisiko im Optionsmarkt zu untersuchen. Bisherige Studien haben die Gewinne dem Dispersionshandel zu der Korrelationsrisikoprämie, die in Indexoptionen eingebettet ist, zugeschrieben. Die natürliche Alternativhypothese argumentiert, dass die Rentabilität aus der Option Marktintensität resultiert. Institutionelle Veränderungen im Optionsmarkt Ende 1999 und 2000 bieten ein natürliches Experiment zur Unterscheidung zwischen diesen Hypothesen. Dies belegt die Marktintensitätshypothese und die risikobasierte Hypothese, da sich eine grundsätzliche Marktrisikoprämie nicht ändern sollte, wenn sich die Marktstruktur ändert. Verwandte Märkte: CO Derived Data LLC, PMB 610, 2711 Centerville Road, Suite 300, Wilmington, DE 19808 212-223-3552 DISPERSION TRADING - Advanced Volatility Dispersion System Volatility Dispersion Handel ist eine beliebte Hedges-Strategie entwickelt, um den relativen Wert zu nutzen Unterschiede in den impliziten Volatilitäten zwischen einem Index und einem Korb von Komponentenbeständen, die einen hohen Grad an Dispersion suchen. Diese Strategie beinhaltet typischerweise kurze Optionspositionen auf einem Index, gegen die lange Optionspositionen auf einem Satz von Komponenten des Index genommen werden. Es ist üblich, eine kurze Straddle oder Near-ATM erwürgen auf dem Index und lange ähnliche Straddles oder erwürgt auf 30 bis 40 der Aktien, die den Index zu sehen. Wenn eine maximale Dispersion realisiert wird, wird die Strategie auf die langen Optionen auf den einzelnen Aktien Geld verdienen und wird an der kurzen Optionsposition auf dem Index sehr wenig verlieren, da diese sich sehr wenig bewegt hätte. Die Strategie ist in der Regel eine sehr niedrige Premium-Strategie, mit sehr niedrigen ersten Delta und in der Regel eine kleine net lange Vega. Der Erfolg der Strategie liegt darin, zu bestimmen, welche Komponentenbestände zu pflücken sind. Auf der einfachsten Ebene sollten sie einen großen Teil des Index berücksichtigen, um das Netto-Risiko niedrig zu halten, aber gleichzeitig ist es entscheidend, sicherzustellen, dass Sie billige Volatilität sowie Kandidaten kaufen, die wahrscheinlich zu zerstreuen sind. DISPERSION TRADING bietet Volatilitätsdispersionshändlern mit aktuellen und historischen Maßnahmen auf Aktienindizes, um die beste Zeit zu bestimmen, um eine Dispersionsstrategie zu betreiben. Es bietet auch mehrere Maßnahmen zur Auswahl der Komponenten des Korbes und erstellen Optionen Portfolios auf Indizes und Komponenten-Aktien auf der Grundlage der Händler gewählte Strategie. Die Maßnahmen umfassen die implizite Korrelation, den äquivalenten Index IV, die spezifische Abweichung, den Beitrag in Index IV und die Verhältnisse der Indexvolatilitäten, die aus den Komponenten und dem tatsächlichen Index vol berechnet wurden. Dispersion Trading ist nun webbasiert und fügt viele neue Features hinzu: Zusätzliche statistische Maßnahmen zu den Indizes wie Korrelationsgewichte implizierte und historische Volatilitäten und deren Vergleich zur aktuellen Volatilität Einführung von Korrelationen von impliziten Volatilitäten in die Berechnungen Filter zur Erstellung benutzerdefinierter Kriterien Bei der Erstellung Ihres Portfolios Portfoliostrukturen wie implizite Volatilität und implizite Korrelation des ausgewählten Korbes Fähigkeit, Portfolio auf Excel Web Based zu speichern Jetzt, da Dispersion Trading vollständig im Web verfügbar ist, müssen sich die Benutzer nicht um Installation, Feeds, Firewall-Probleme usw. kümmern. Verfügbarkeitsdatenbank Die Zahlen werden unter Verwendung der IVolatility-Datenbank berechnet, die schnell zu einem Industriestandard für Aktienoptionen wird. Marktpreise Sobald Sie Ihren Korb bauen, können Sie die Marktpreise und die griechenland Ihres Portfolios sehen (am vergangenen Tag in der Nähe). Körbe können mit fiktiven oder vega-neutralen Zuweisungsmethoden gebaut werden. Die Anwendung zeigt die vorgeschlagenen Optionskontrakte an. Anpassung und Integration Eine vollständige, eigenständige Version der Applikation ist auch mit Portfolioanalyse - und Managementfunktionen verfügbar. Wir können die Anwendung auch anpassen und in jedes Handels - und Risikomanagementsystem integrieren. Indizesbereich unterstützt globale Breit - und Sektorindizes. USA: BBH, DJX, MSH, NDX, OEX, OIH, OSX, PPH, RTH, SMH, SOX, SPX, SWH, UTH, XLE, ELF, XNG Kanada: TX60 Europa: DAX, CACOptions Strategie: Nutzen Sie die Korrelation Crush STEVE SMITH TALKS OPTIONEN In einem kürzlich erschienenen Stück diskutierte ich die Verwendung einer gepaarten Optionshandelsstrategie, um einen Rückgang der Korrelationen im Jahr 2014 zu nutzen. Die Korrelation bezieht sich auf Vermögenswerte, manchmal in sehr unterschiedlichen Klassen, die sich gleichzeitig auf und ab bewegen. Heute möchte ich das Konzept der Dispersion betrachten. Mit gepaarten Trades haben wir Optionen genutzt, um die Kapitalanforderungen zu reduzieren und die Hebelwirkung zu erhöhen, um das Risikoverteilungsprofil zu verbessern. Dispersion bezieht sich darauf, wie viel mehr oder weniger die einzelnen Komponenten innerhalb einer breiteren Gruppe (wie ein Index) sich relativ zum Ganzen bewegen werden. Hier ist die Anwendung von Optionen stärker in die Strategie selbst eingebettet, indem sie die Differenzierung der Volatilitäten zwischen den einzelnen Aktien und dem Gesamtindex, den sie umfassen, nutzen. In einer Welt von geringerer Korrelation sollte es eine höhere Dispersion geben. Beide profitieren Investoren mit überlegenen Aktienkommissionen. Definitionsgemäß ist ein Index ein Portfolio von vielen singulären Komponenten, die in der Theorie weniger riskant sein sollten als ein einzelner Bestand. Ein Portfolio verdirbt firmenspezifisches Risiko und ist meist marktrisiko. Ein einzelner Bestand ist beiden Risiken ausgesetzt, die typischerweise in die durchschnittliche Aktienoption einbezogen werden. Aus diesem Grund sehen Dispersionsstrategien typischerweise auf Short-Index-Optionen und kaufen Optionen auf einzelne Komponenten. Ein Volatilitätsdispersionshandel ist eine populäre abgesicherte Strategie, die dazu bestimmt ist, relative Wertdifferenzen in den Volatilitäten zwischen einem Index und einem Korb der Komponentenbestände zu nutzen. Dies würde es einem erlauben, große Preisbewegungen zu nutzen, ohne dass es zu Änderungen in der impliziten Volatilität oder zum vega-Risiko kommt. Vega misst die erwartete Veränderung des Dollarkurses einer Option für jede Einheitsänderung implizite Volatilität. Eine strikte Anwendung einer Volatilitätsdispersionsstrategie ist für einen einzelnen Investor nicht praktikabel. Es erfordert ein hohes Maß an Rechenleistung, um Daten wie implizierte vs. historische Maßnahmen sowohl der Indizes als auch der einzelnen Komponenten, der impliziten Korrelation, der Äquivalenzgewichtung, der auftragsspezifischen Abweichungen und der Beiträge zum Index zu vermitteln, um kleine statistische Vorteile zu finden, die sie ausführen können Große zahlen bei niedrigen kosten Es ist auch arbeitsintensiv, dass es laufende Anpassungen erfordert, um alles im Gleichgewicht zu halten. Große Hedge-Fonds könnten dies in der Lage sein, aber zu gehen, um 1.282, Spalte ZZZ, auf eine Kalkulationstabelle zu setzen, um ein Nickel zu sperren, klingt nicht wie viel Spaß mich. Allerdings können wir das zugrunde liegende Konzept noch anwenden, um eine abgespeckte Version einer Dispersionsstrategie zu schaffen. Wir verwenden den gesunden Menschenverstand statt eines Supercomputers. Sektor ETFs bieten rechtes Fahrzeug Durch ihre fokussierte Natur und Liquidität bieten die branchenübergreifenden Fonds (ETFs) ein gutes Vehikel für die Anwendung einer Dispersionsstrategie. Es erlaubt es, Optionen auf den niedrigeren Volatilitätsindex zu verkaufen und Volatilität eine Handvoll individueller Namen zu kaufen. Lassen Sie den SPDR Retail (NYSEARCA: XRT) nutzen, um zu bohren, wie eine everyman Dispersion umgesetzt werden könnte. Der Einzelhandelssektor ist vom Helden auf Null gegangen, da die hohen Feiertags-Hoffnungen durch die düsteren Endverkaufszahlen gestrichen wurden. Logistische Probleme beeinträchtigten United Parcel (NYSEARCA: UPS), Promotion-Preise verletzten Best Buy (NYSEARCA: BBY), Hacking Swiped Umsatz weg von Target (NYSE: TGT) und msot vor kurzem, Wal-Mart (NYSE: WMT) sagte der Ablauf von Erweiterte Arbeitslosenunterstützung verletzt Umsatz. Darüber hinaus hat die Rekord-Frigide-Wetter ein allgemeines Einfrieren der Konsumausgaben geworfen. Sogar der mächtige Amazonas (NASDAQ: AMZN) kam kurz auf irgendwelche undurchsichtigen Zahlen, die sie den Analytikern zugeführt hatten. Die XRT, die im Jahr 2013 um 42 Jahre alt war, ist im Jahr 2014 um 11 Jahre alt. Beachten Sie, dass die meisten der oben genannten Einzelnamen im Jahr 2013 noch besser waren, bevor sie sich unterschritten haben. Die entsprechenden höheren Betas im Verhältnis zum Index sind im Volatilitätsniveau zu sehen. Es überrascht nicht, dass der XRT in den vergangenen Wochen sowohl realisierte als auch implizite Volatilitätssteigerungen gesehen hat. Aber nicht annähernd so viel wie Target, dessen Aktien rund 15 Jahre alt sind: Oder Best Buy, die über 20 gesunken ist, und sahen HV und IV um 30 bis 100 und 70 Levels. In einer Dispersionsstrategie, wenn man im XRT erwürgt oder erwürgt hat (verkauft sowohl Puts und Anrufe) als auch die Erlöse, um einzelne Namen zu kaufen, wäre der Handel sowohl im Aufwärtstrend 2013 als auch im Niedergang im Jahr 2014 rentabel gewesen Leaning Towards a Rally Mein Ansatz ist es, Anrufe in drei Einzelhändlern zu kaufen, die ich glaube, sind entweder überverkauft und bereit, zurück zu springen, oder diejenigen, die gut, dass sollte weiterhin übertreffen. Gegen meinen begrenzten Korb möchte ich die Kosten des Handels durch den Verkauf von Call Prämie im XRT kompensieren. Zum Beispiel würde ich Anrufe kaufen: 1) Nike (NYSE: NKE), die sich verkauft hat, aber immer noch impliziert Volatilitätswerte in der Nähe von 52-Jahres-Tiefs. Einer der großen Gewinner im Einzelhandel war Under Armour (NYSE: UA), die rund 20 nach starkem Ergebnis sprang. Während UA weniger ausländische (asiatische) Exposition hat, denke ich, dass seine gute Nachricht immer noch gut für Nike mit den bevorstehenden Olympischen Spielen und Weltmeisterschaft klingt. 2) Home Depot (NYSE: HD) Aktien sind auch unten 7 Jahre-to-date und nahe Unterstützung auf der 74 Ebene. Zinssätze gehen zurück nach unten, Hausbauer haben überwiegend positives Einkommen und Anleitung gemeldet, und sobald das Wetter schließlich dreht, wird es eine Nachholbedarf für mehr Hausverbesserung Waren und Dienstleistungen geben. 3) Wie bereits erwähnt, wurden Aktien von Target (NYSE: TGT) aus einer Vielzahl von Gründen pummeled. Es ist jetzt tief überverkauft. Das Risiko in der Nähe der 55 ist attraktiv, da ich eine potenzielle doppelte Boden bei der 2012 niedrig. Ich würde Anrufe mit einem April-Ablauf kaufen, die in jedem dieser drei Namen 5 Out-of-the-money sind. Dagegen würde ich XRT-Anrufe verkaufen, die im März ablaufen, das sind auch 5 Out-of-the-money. Der Grund für den Verkauf von Near-Term-Anrufen ist, die Beschleunigung der Zeitverfall zu nutzen. Die gesammelten Prämien helfen, die Kosten der erworbenen Anrufe auszugleichen. Denken Sie daran, die Position auf der Grundlage einer Delta-Basis zu konstruieren oder gleichwertige Basis, nicht fiktive Werte oder Dollar-Beträge. Diese Konzepte wurden in meinem letzten Artikel über Aktienersatzstrategien abgedeckt. Wenn die Einzelhandelsbestände weiterhin Krater sind, wird der Verlust begrenzt sein. Wenn der Markt rebounds, und die Aktien, die wir gewählt haben, übertreffen, wird diese Dispersion hübsche Gewinne liefern. POSITION: Keine Positionen in Aktien erwähnt.